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欧莱雅控股权谜题一场家族争斗引发的猜想

发布时间:2019-09-13 19:18:49

欧莱雅控股权谜题一场家族争斗引发的猜想

就开始流传。

法国市场担心,如果欧莱雅家族财产继任者将持有的股份转让或出售,雀巢一旦决定行使优先购买权,则欧莱雅家族内部的冲突最终可能导致欧莱雅的所有权易主。

当时,雀巢一直对欧莱雅家族矛盾采取观望态度,未对将来是否增持或减持欧莱雅股份做任何明确表示。不过,法国媒体2010年8月报道称,雀巢集团执行总裁彼得·布雷贝克(Peter Brabeck)曾表示,如果贝当古家族决定出售欧莱雅股份,将不排除考虑收购的可能。"雀巢有足够资金进行此项收购,不过收购的战略意义还有待证明。"

而早在雀巢2008年减持护眼产品生产商Alcon,市场便揣测,雀巢可能会用所得资金,向欧莱雅提出收购。

2011年底,88岁的贝当古输掉了与女儿梅耶尔的家族官司,失去了对自己150亿欧元财富的控制权以及市场投资的各种权力,其个人名下的全部财富由梅耶尔及其外孙代为管理。

2012年,欧莱雅集团正式宣布,贝当古将退出董事会,由她25岁的外孙让-维克多·梅耶斯接替她在董事会的席位。正当市场议论声渐起时,贝当古家族在近日的最新声明中明确称:"家族希望重申我们对欧莱雅由来已久的承诺,也没有对其股份的处理方案。"

雀巢的选择题

不过,回购雀巢所持股份会不会是欧莱雅一厢情愿?雀巢将如何处理其持有的29.3%欧莱雅股份?

Peter Brabeck-Letmathe明确表示,雀巢集团将不会延长和贝当古家族于2004年签署的10年协议,"优先购买权不会被延长,这是肯定的。"

雀巢集团发言人Meike Schmidt对此解释称:"持有欧莱雅股份在过去多年来对双方都是有利的。欧莱雅也明白两个最大股东贝当古家族和雀巢都对其全力支持,雀巢同时也从这项显着增值的长期投资当中得到了益处。"

所以,快消行业人士高剑锋认为,雀巢可能不仅没有减持打算,甚至还有增持计划。"但是作为两个持股比例都比较高的股东来说,不会草率发起要约收购,否则会两败俱伤。更多的可能是双方协商股权的调整。"

Meike Schmidt还指出,雀巢集团的持股将是"一项重要的课题",集团将继续从其股东的最佳利益出发作出决定。在高剑锋看来,雀巢当年选择入股欧莱雅就是从战略布局角度考虑,在食品领域拥有绝对优势的雀巢,通过欧莱雅涉足个人护理领域,可以完整布局到个人消费品领域。"在目前欧莱雅盈利状况良好的情况下,如果雀巢考虑出售全部股份可能不是出于财务安排,而是出于战略调整的考虑。"

对于Jean-Paul Agon宣布的回购计划,纽约经纪行Liberum预测,欧莱雅为筹集回购股份所需资金,将出售现持有的全球第三大制药企业赛诺菲10.41%股份,同时需要融资3倍于其EBITDA息税折旧摊销前利润的资金。

Liberum估计,欧莱雅集团在2014年能够筹集350亿欧元用作股份回购,分析师Pablo Zuanic表示:"为了保持独立性,欧莱雅将倾向于买下雀巢拥有的全部股份。"


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